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高压直流继电器是新能源汽车和充电桩必备零部件，该产品比传统汽车继电器附加值高，单车价值约为传统汽车的18倍。此外新能源汽车发展迅速，将逐步成为汽车行业发展的主流，市场空间大且增速快，零部件行业有望成为最先爆发的领域。除此之外，先入为主和国产替代将会逐步定型，在拥有近一半新能源汽车市场份额的中国，低价高质和地域优势将会带动一批国内龙头企业占据市场，并走向世界。短期来看，前低后高的销售周期已然确立，伴随下半年的新能源汽车销量高增长和政策的稳定，预计高压直流继电器领域将会有较好发展。
高压直流继电器是新能源汽车的核心零部件，有望再造一个汽车继电器市场。新能源汽车催生高压直流继电器需求，单品价值高，市场增速快且持续，单车价值量约为传统燃油车的18倍，国内产品价低质优，国产替代趋势正在形成，预计2020年市场需求规模约为41亿元，与2017年需求量17.8亿元扩大近2.5倍。未来随着新能源汽车的发展市场空间将会进一步扩大。
（1）附加值高，市场广阔：高压直流继电器价格是普通汽车继电器的18倍（整车安装后价格），纯电动乘用车约为2200元（主继电器2*400元，快充继电器2*400元，小型继电器3*200元），普通乘用车平均需要30-35个，每个4元，价格约为120-140元/辆。
（2）技术壁垒高，先入者有先发优势：高压直流继电器行业投资规模大、扩产周期长、技术壁垒高，同时汽车行业客户的粘性较强，率先布局高压直流继电器的企业先发优势显著。上海欧姆龙二期工厂2013年落成；宏发股份2012年募资超8亿元投入继电器生产、技改，2015年完成。龙头企率先布局并接连进入下游大企业生产链中，直接夯实行业领导者地位。
（3）技术与成本双重优势引领进口替代趋势：外资品牌中欧姆龙、泰科、松下三家企业具备高压直流继电器的制造能力，但是规模化建设投入减弱，产品成本与技术迭代趋弱。我国龙头企业借助质量和低价（国产继电器较外资价格低 10-15%）正在持续扩张市场，2013年江淮汽车高压直流继电器供应商由松下替代为宏发股份，2017年宁德时代达成与国内企业签署合作协议，取代松下产品。此外，我国的高压直流继电器也进入到了特斯拉产业链中，未来将会进一步扩大国内外市场份额。
市场空间有望超过传统汽车继电器市场，国内企业市占率将会提高：2017年传统汽车继电器和高压继电器市场需求分别为36亿元和17.8亿元，预计2020年将会分别达到44和41亿元的需求，长期来看必将远超出传统汽车继电器市场。当前来看，传统汽车继电器中，欧姆龙、泰科、松下外资品牌占据70%市场份额。而对新能源汽车而言，主机厂及车型参数差异性，导致高压直流继电器呈现小批量，多品类的需求特性，系列配套模式推升产品成本，单一产品的规模化优势削弱，系列化产品的研发迭代成为产品核心竞争因素。国外企业以制造标准件为主，新产线投入成本高，使得国内继电器制造商先发优势显著，行业龙头已进入全球主流新能源车企供应体系，背靠技术与成本双重优势进口替代，持续扩产配套下游需求，未来有望持续提升市场份额。
轻量化、节能化、智能化、 低成本是未来发展方向：在保证新能源车继电器正常功能的同时，轻量化、节能化将有助于节约车辆能源，增加续航里程；智能化的触点闭合状态检测与显示、触点寿命监测等相关自检功能可以提高使用安全性。补贴退坡下，高压直流继电器供应商需要持续优化产品工艺以降低成本，提升竞争优势。
行业发展主要受新能源汽车销量影响，6月产销数据同比提升70%以上，但环比下降，主要是受6月12日开始实施的新补贴政策有关，预计7、8月份会逐步回复同环比同比提升的格局。此外新能源汽车全年销量呈前低后高趋势，下半年为销售旺季，因此行业会在三季度逐步回暖。
降价竞争可能性不大：从行业格局来看，供给企业除了国外的欧姆龙和松下等大厂商外，国内呈现一超多强局面，格局相对清晰，竞争降价的可能性不大。但是随着技术和行业的发展，产品价格可能会有一定程度，比如大致在5%-10%左右的下调。
汽车政策稳定，下半年逐步进入销量旺季：新能源汽车在经历了6月12日新旧补贴政策更替后，环比销量下降，但7、8月将会逐步回升，外加下半年是新能源汽车爆发季，因此在高压直流继电器领域将会有较好的发展。
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