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最近关于日本失去的三十年这个话题很火，尤其是大家注意到咱们人口首次负增长后，和日本90年代时实在太像了。
要知道，91年日本人均GDP可是碾压美德英法，结果到了21年被美国吊打，甚至只有60%不到。
美国经济每十年稳稳一个新台阶，但日本是缓慢增长甚至下跌，就如温水煮青蛙，逐步拉开差距。
所以这次我打算深度的分享一下，近期我从券商阅读的日本经济发展研报，以史为鉴，看看日本市场是“怎么”崩溃的~
1973-1989年，这个期间日本股市可谓是估值和盈利齐飞，属于戴维斯双击的黄金周期~
期间股市市盈率估值上涨了158%，盈利上涨198%，日经225合计涨668%，年化高达12.7%。
目前日本的“废柴一族”，大多都是创一代的子孙辈，是没法和创一代所比拟的。
虽然盈利也涨了一点，但抵不住估值缩水74%，最终日经指数暴跌了65%，年化-4.5%。
打个比方，如果1990年刚好30岁，那么直到2012年52岁，这代人投资基本没赚过钱，天天亏，投资消极自然也很正常。
这个十年，日经225的估值没啥变化，但盈利回暖增长了147%，所以指数也翻倍了，年化9.9%，诶，日本好像又行了嘛~
1990-2012年，表现最好的三个行业分别是：汽车及零部件、必需消费品、医药。
最差的是金融，二十二年年化平均亏损7.8%，几乎每拿一年就多亏8个点，可怕~
拆开来看，失去的二十年期间，盈利增长最快的是汽车，其次是电信、工业、必需消费和医药。
金融惨不忍睹，估值跌了72%，盈利跌了45%，指数跌了85%，金融是妥妥的戴维斯双杀。
日本增长期，要数1961到1973年，GDP年均9.1%！YYDS，这个期间靠汽车、家电、钢铁这些产业起飞。
随后1974-1990日本经济开始放缓，这个期间日本喊出科技立国，靠精密电子等硬科技支撑经济增长。
而日本1991-2021，GDP增长放缓，进入通缩，zf开始改善民生，提高福利。
90 年代以后：GDP 占比趋势性提升的大类行业有：服务活动、房地产、信息和通信；
最神奇的是日本的地产GDP占比竟然提升了，主要是因为当时日本城镇化率没到头，加上都在衰退，此消彼长的缘故~
1、95年日本占美国GDP比重巅峰去到了72%，而21年跌到了21.5%。
但日本机动车内销与出口从90年代开始，也开始了持续下滑的趋势，份额被其他国家瓜分。
日本主要抓住了上世纪70年代的第五波转移，当时由于石油冲击和消费观念变化，日本的省油耐用型汽车把欧美市场杀的一塌糊涂~
现在是第七次新能源车革命，这波算是轮到我们了，当然受益的还有美国、德国。
3、目前全球汽车销量排名里面，有四席日本，暂时还没有中国，但纯电动车销量中，10个席位中国已占5席，未来可期~
另一方面是1987年的“东芝事件”，美国以日本东芝向苏联出口关键技术为由，开始制裁东芝。
比如逮捕公司高管、取消从东芝购买导弹技术的协议、取消原定从东芝进口 150 亿的计算机合同等等~
最终签订新半导体协议，要求日本让出20%的国内半导体市场份额给国外厂家。
日本在芯片产业中始终处在跟随地位，结果美国发现威胁停止技术支持后，芯片行业开始陷入被动局面。
举个例子，英特尔和摩托罗拉在向日本开发微处理器的 NEC 和日立两家公司提起知识产权诉讼。
于是迫使两家日本企业放弃了多款研发中和售卖中的微处理器产品，从而彻底失去了在微处理器市场的竞争能力。
全球国际半导体产业的发展趋势是细化分工，比如芯片设计，芯片生产和架构授权分离，但日本搞全产业链布局，导致了干啥啥不行。
90年后PC产业爆发，日本也没能加入到个人电脑的历史机遇中，也导致微处理器发展滞后。
但在日本半导体产业成为全球第一之后，进入90年代，日本政府逐步降低了对半导体产业的扶持力度。
最后，我在看研报时，也有个日本专家分析了，日本会遭遇失去的三十年的本质。
其中专家认为，最致命的问题还是日本错过了互联网信息爆发的这波，期间投入太少~
如图，1980-2005之间，ICT（互联网信息）投资占GDP比重，美国一直是遥遥领先。
“日本之所以不如美国，是因为美国喜欢做高性价比的通用软件，让所有企业都能用，而大企业把这些业务外包给能高效完成工作的公司；
而日本因为想要保持公司组织架构稳定，因此喜欢做高价特色化定制软件，很难根据软件方需求修改组织架构，而业务外包呢，则是优先给子公司员工或者招兼职来做”
打个比方，日本每个大公司都各自用一套订制办公软件，保证人员架构延续和稳定，毕竟日文化不能随便开人；
但再看看这些年的革命性突破，互联网，新能源，AI，这日本愣是一个都没赶上。
日系车再实用耐操，它也顶不过一台能全自动驾驶，各种科技加持的新能源车啊...
但信息科技依旧是日本失去三十年里增速最快的三大行业之一，这也说明这板块有多重要了~
从这个事件来说，咱为了不走日本老路，也是以史为鉴，一直拼了命的发展科技，科技落后真要出事。
比如说搞芯片就斥巨资搞，美国要AI革命，我们就一起搞算力大模型，虽然有差距，但至少跟进够快...
当然，从国之大计的方向来说，布局信息科技不仅要砸钱，还要从改善创新的环境下手。
如果我们不利用优势点对点爆破，对手出一个好东西我们研发一个，过度浪费了手里仅剩的资源，这种情况也可能会大大浪费“效率”。
再说好的方面，一个值得关注的信息，日本的汽车产业，其实在失去的二十年里依旧是逆势增长的。
你们去看数据就知道，汽车是日本所有行业失去二十年里为数不多涨幅为正的大类行业。
所以以史为鉴，我们未来的优势行业会是什么呢？哪些会延续下去，发扬光大呢？
只说中国的股市本身的估值，已经是日本泡沫出清之后的最低水平，没有太大的估值下杀空间了。
所以最糟糕的情况，就是我们和90年代日本一样，进入一个超低的经济增长的阶段。
但我觉得第三阶段概率比较小，因为中国股市一直很跳，情绪会随全球降息加息大起大落。
另外，日本经济增长停滞之后，没法通过出口获取更多财富，那么就开始转向了内需。
所以你说那些医疗啊、消费啊，其实还是不错的行业，在经济下行周期大概率能起到一个逆增长的效用。
就分享到这，文章花费了不少时间，如果觉得这篇内容有干货，记得点赞关注收藏哈。
另外我手里还有几份关于日本的深入分析研报，如果需要可以发我“研报”领取。
现在看，和日本比都是碰瓷了，上限巴西，下限委内瑞拉反而是比较合理的区间，期待雪球大神们出这两个国家的股市分析。
日本可是发达国家，还有人唱空日本，日本随便拿出一个品牌享誉世界，大金空调，sony,半导体霸主瑞萨 ，半导体行业没有日本的材料，欧美都没法混，大A有享誉全球的吗？ 日本只是房地产不行而已，其他那一个不牛？
真是无知者无畏啊！为保住产业与技术领先，日本主动忍痛刺破泡沫。30年过去了，日本在汽车、机械、电子、化工、材料等产业领域的应用技术研究和应用取得全面领先（不是局部领先，是全面领先）。有个比喻说得很好：美、日、欧、中坐在赌桌上，美、欧、中还陷在高科技、高福利、地产泡沫之中一筹莫展，而日本已悄然起立，静静站在旁边，轻松观看着桌上的三家继续挣扎......
脸大是神州特色吗？和日本比？日本的70年代都比你今天的经济规模繁荣健康。你今天造得都是些神马工业垃圾
30年前就世界顶尖了，当然和美国西欧没法比，看后面的四小龙比日本差多了。中国的明朝清朝如果不犯错，西方国家1万年都超不过。说难听点，欧美如果不犯错，中国本世纪没有机会赶超。当然总量赶超是很正常的，就跟印度会超过日本一样。
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