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过去几年，两轮电动车龙头厂商的日子比“四轮”新能源车要好。今年上半年，“小电驴”巨头雅迪和艾玛分别实现了140亿元和94亿元的营收，他们的合计销售额也占据了这个广阔市场的半壁江山。但在“换车潮”红利即将过去之际，面对小牛、9号等主打高端智能战略的新对手，他们是否只能“加价”？
在中国，两轮电动汽车的市场规模已超过1000亿元。尤其对于通勤30公里以内的上班族来说，两轮“小电驴”无疑是出行工具的首选。“南亚迪，北艾玛”，人们对“出行自由”的追求，也成就了两轮电动车领域的两大巨头。
2022年上半年，雅迪实现营收140.51亿元，同比增长13.54%，实现归母净利润9亿元；艾玛实现营收94.38亿元，同比增长29%，扣除未归还母公司净利润6.9亿元。
2022胡润全球富豪榜上，雅迪控股创始人董景贵、钱景洪以235亿元财富位列第952位。同时，合计持有雅迪63.58%股权的夫妻也是安徽六安首富。艾玛科技董事长张健及其女儿张格格以135亿元的财富位列榜单第1767位，也是河南商丘首富。
经过几年的交锋，两家巨头都处于行业领先地位。但尽管表现亮眼，他们也迎来了行业的下半场：在2019年新修订的《电动自行车安全技术规范》（简称“新国标”）实施后，不同省市纷纷换人超标电动车的过渡期，也掀起了换车热潮。现在，多地过渡期接近尾声，红利即将见顶，市场空间将逐渐触及天花板。
雅迪和艾玛起家于下沉市场，但之前的价格战逐渐失败。他们已经开始转向高端产品布局，产品价格越来越贵。新国标带来的小牛电气、九号公司等新竞争对手也开始下沉。
在重庆工作的肖亮算了一笔账。从她租房的地方到她的工作单位，再到她正在装修的新家，每天在三个地点之间来回的时间成本，加上每天来回的巴士成本，并不像像买“小电驴”一样划算。2021年，小亮花了1400元在艾玛店买了一件产品，成为电动两轮通勤这个庞大群体的新成员。对于工作地点与地铁、公交站有一定距离，或者有购物、卖菜、接送孩子等短途出行需求的人，即使通勤方便，“小电子”驴”成为刚需。尤其是现在油价不断上涨，很多城市被尾号限制，一些年轻人觉得买车出行不划算。“你可以拥有一头带有4罐汽油的小型电动驴。
据瑞冠网统计，2020年，中国两轮电动车市场规模已达1046亿元。据《中国两轮电动车行业白皮书》预测，2021年中国两轮电动汽车累计销量为4100万辆。这意味着一年中的每一天，近11万辆两轮电动汽车从各个品牌的门店售出。作为龙头企业之一，雅迪和艾玛的合并销售额占市场份额的一半以上。
去年，雅迪的销量达到1386万辆，而艾玛的销量为845万辆，比前者足足少了545万辆。而雅迪6年来一直稳居行业销售龙头地位。
《鲁大师2021年电动两轮车行业调研报告》数据显示，2000-3000元的电动两轮车用户占比最大，超过30%；3000-4000元用户占比25%以上，4000元以上用户占比25%以上。
但现在，也有不少消费者觉得“小电驴”越来越贵。过去，一辆电动两轮车卖5000元，但很多人会认为这是“割韭菜”，而现在，售价数万元的电动车也比比皆是。
九号公司旗下的E200PONE、E125等产品售价接近万元。雅迪高端机型VLFYG100MAX售价19800元。小牛电动旗下的NQiGT顶配版售价高达2万元。
与过去只注重续航的电动车相比，如今的汽车越来越“潮”。用户可通过手机实现远程控制，实现人机交互；机身的设计和配色也更加时尚，“小电驴”还与各种年轻人喜爱的IP进行了联名。
艾瑞发布的《2022年中国两轮电动车行业白皮书》还提到，在当前的两轮电动车市场，用户对“智能化”的关注度显着提升，智能化已经成为用户在续航和动力性能之后购车的重要考量。因素。
这与几年前大众对两轮电动汽车的印象相去甚远。早些年雅迪、爱玛、新日等品牌打价格战的时候，用户只需要1000多块钱就可以买到一辆入门级的电动车。
小亮说，她去年买的电动车价格也涨到了2199元，在店里打折后可以卖到1699元。目前，在电商平台上，艾玛电动车销售最集中的价位段在3000-4000元左右，而雅迪最畅销的电动自行车售价也在3000元以上。在小亮所在的重庆很多两轮电动车店里，千元以下的产品已经很少见了。“也许只有自行车才能有这个价格。”大部分产品售价在2000-3000元之间。
智能化、高端化产品推高了产品价格。过去一年，雅迪、艾玛相继推出高端终端品牌，并相继公布涨价策略。
2021年11月，雅迪发布整车价格调整通知，上调电动汽车批发及终端价格，涨价幅度50-100元；艾玛的铅酸型号50-150元不等。小牛电动车的涨价幅度更大。其产品涨价最低200元，最高可达1000元。
经过多年的角逐，雅迪与艾玛并肩组成两大巨头的两轮电动车江湖迎来了新的风波。高端化、智能化，已成为行业“内卷化”的新方向。
国内两轮电动车主要生产在两个城市：南部的无锡和北部的天津。在无锡数百家电动车生产企业中，诞生了新日、欧派等知名品牌，雅迪更是其中的佼佼者。Emma是天津的代表品牌。
Emma成立于1999年，创始人张健、段华最初从事自行车组装生产业务。艾玛成立两年后，董敬贵夫妇成立雅迪，开始做摩托车组装业务。2004年前后，由于电动自行车需求旺盛，加上“禁摩”风波，两家公司都选择进军两轮电动车市场。
那段时间，随着资本的涌入，两轮电动车行业也陷入了混战的局面。2006年前后，中国有2000多家电动两轮车企业。
当时，新日电动车斥巨资请来影星成龙代言，一度夺得行业销量桂冠。不甘落后，艾玛也在2009年斥资3000万元签下了周杰伦的代言。
张健避开了当时新日主导的豪华电动车市场，专注于简单电动车，抢占了当时相对空白的中低端产品大众市场。张健带领艾玛团队，在乡镇下沉市场，用墙上画标语、拉横幅的“土法”大力宣传。
不过，这种方法虽然看起来很土，但是非常实用。周杰伦的代言和精准营销相结合，2010年爱玛电动车销量达到220万辆，超越新日，成为行业龙头。这个“第一”的位置，艾玛已经保持了6年。
在此期间，冉冉升起的雅迪还邀请了流量明星李敏镐、胡歌等代言，但从未从艾玛手中抢走市场。2015年前后，雅迪选择转向中高端市场，与艾玛进行差异化竞争，提升产品配置和定价，升级门店。雅迪推出了一系列售价在4000元以上的电动滑板车，2016年还发布了一款售价高达8588元的电动滑板车。
2016年和2017年，艾玛的两大竞争对手雅迪和新日先后登陆资本市场。上市后，雅迪创始人董敬贵转身，在中低端市场展开“价格战”，以打折促销等方式抢占艾玛的市场份额。2017年开始，雅迪推出产品打折促销，提出“全机型降价30%”，旗下最高端机型降价一度达到1500元；同时，增加了价格较低的“简单产品”电动自行车的比例，以促进产品销量的快速增长。
亚迪的价格战让艾玛措手不及。2017年，雅迪两轮电动车销量406万辆，艾玛同期销量377万辆。雅迪销量“逆袭”，成为行业龙头。此后，两者的销售差距进一步拉大。
在此期间，艾玛陷入“内讧”的泥潭，推迟上市。早在2012年，艾玛就准备上市，但在IPO审核的关键时期，公司卷入一场敲诈勒索案，因股东内讧而被迫暂停上市进程。
失去第一次上市机会的艾玛悲痛欲绝。直到2018年，艾玛科技再次申请IPO，却被证监会“58问”折磨而被拒绝。2019年，艾玛科技3次提交招股书，会议前夕遭遇专利官司，之后审查被取消。直到2021年6月，艾玛科技时隔8年多才终于上市。
不过，虽然艾玛电动车销量被雅迪反超，但市场份额在一段时间内仍保持优势。艾瑞数据显示，2017-2019年，雅迪的市场份额分别为14.5%、17.6%和16.5%；Emma的市场份额一直在17%左右波动。虽然艾玛科技的市场占有率依然位居第一，但与雅迪的竞争已经十分胶着。
为了进一步拉开两者的差距，2020年，雅迪再次发动价格战。今年，雅迪与拼多多联合举办“品牌万人团”活动，旗下两轮电动车降价幅度高达30%。
这一战之后，雅迪在市场份额上也超越了艾玛，逐渐拉开差距。2021年，雅迪的市场份额达到33.7%，爱玛的市场份额为19.5%，落后前者近1位。
长期关注两轮电动车领域的工程师刘森告诉《财经天下》周刊，两轮电动车的盈利点并不完全在“卖车”，他们的线下门店也依靠后续维修、配件更换等服务来赚取利润；消费者不仅需要通过线下渠道进行现场试驾，后续的车辆检查和保养也需要线年新国标实施后，雅迪展开了积极的线下门店扩张计划。其门店数量从2019年的12,000家增加到2021年底的28,000家，经销商数量也从2,155家增加到3,353家。.华创证券数据显示，2021年雅迪的经销商和门店数量将比2019年分别增长55.6%和133.3%。
艾玛的扩张相对缓慢。到2021年底，艾玛经销商数量将超过2000家，门店数量将超过20000家，但与往年相比并没有增加多少。
但是，为了扩大销售渠道和门店数量，以及大量投放广告促进销售，雅迪的销售费用不断增加，从2018年的5.8亿元增加到2021年的12.8亿元。期间，艾玛的销售费用在45亿元左右，没有明显增加。在研发费用方面，雅迪的投入增幅和金额也大于艾玛。
两家公司不久前公布的2022年上半年业绩显示，雅迪营收140.51亿元，同比增长13.54%；归属于母公司净利润9亿元，同比增长52.6%。虽然艾玛的总收入和净利润不及雅迪，但增速已大幅超过雅迪。今年上半年，艾玛实现营收94.38亿元，同比增长29.08%；扣除未归母净利润6.9亿元，同比增长131.6%。
然而，雅迪和艾玛都是从下沉市场销售低端产品开始的。双方的“价格战”也是一把双刃剑。长期的低价竞争策略也影响了他们的利润率。多年来，他们的毛利率一直在10%-16%，净利润率一直在2%-6%之间。作为行业龙头企业，雅迪控股2021年毛利率15.21%，净利润率5.07%。相比之下，自行车行业龙头企业上海凤凰的总收入仅为去年为20.58亿元，毛利率为16.1%。
两轮电动车的下沉市场已经是一片竞争的红海。无论是雅迪还是艾玛，都要把目光转向一线市场，提高产品价格，为资本市场提供一个更具想象力的“高端”新故事。
尤其是近几年，不少小厂商纷纷退出市场，但行业竞争更加激烈。集中在雅迪、爱玛、新日、小牛、九号等领军品牌中，也改变了竞争格局：产品性能和技术能力越来越受到重视，渠道和产品价格的作用变得越来越重要。更重要。
“新国标”实施后，国海证券研报显示，各省市电动汽车超标换代过渡期大多在2022-2024年结束。目前，过渡期即将结束，两轮电动汽车品牌的快速成长所剩无几。
然而，在这一轮“换车”中，有上亿辆超标车辆需要更换，不少企业看到了新的机遇。小牛电器和九号公司以“高端、性能、智能”的标签进军行业，俘获了一二线年全年，小牛电动总销量首次突破百万台，同比增长72.5%。2022年上半年，小牛卖出了约33万台。九号还在2021年售出了42万辆电动汽车，今年上半年售出约31万辆。
2021年以来，艾玛和雅迪都在更新产品，增加智能导航、闪充等新功能；同时，他们还大方邀请明星代言、赞助综艺节目，并在微博、抖音等新渠道密集投放。
北京特易阳光新能源总裁齐海深告诉《财经天下》周刊，传统两轮电动车对高端市场的冲击是跳出低价竞争，争取中高端市场。-高端市场乃至奢侈品市场，增加产品的溢价空间。利润。“虽然高端市场是小众群体，价格高，量也不容易增加；但一定要占据高端市场的位置，即使不一定形成主力市场，他们必须为消费升级铺路，这也是品牌形象升级。
2021年开始，艾玛营销动作频频，推出多品牌战略，发布一系列迎合年轻消费者的新品。
2021年3月，艾玛在天津举办了子品牌“Spozman”的首场线下盛典。这款电动轻型摩托车产品以性价比为主，市场定位主要面向国内三四线月，艾玛旗下另一个子品牌“小霸电”也推出。小霸遵循轻奢复古的时尚路线，以更年轻的品牌形象为年轻用户呈现个性化产品。其中，小霸C1共有三个版本在售，最贵的“声望版”售价9999元。
同年7月，雅迪推出全新高端子品牌VFLY，声称产品由保时捷设计，售价从6999元到19800元不等。
不过从市场表现来看，艾玛和雅迪的高端化进程还比较缓慢，他们的高端“个人设计”似乎还没有得到市场的充分认可。
《鲁大师2021年电动两轮车行业调研报告》显示，目前6000元以上产品的品牌销售额中，9号公司占比17.9%，小牛电器占比6.5%；九号公司和小牛电器销量位居前两名，而雅迪的高端产品仅在4000-5000元的价格位列销量第一。
艾玛“时尚”推出的小型电动车也没有给年轻人留下深刻印象。艾玛6000-7000元的产品不在榜单前五名。艾玛科技招股书显示，小霸电科技2020年营业收入1105.62万元，亏损783.54万元。公司2021年财报未披露小霸电器的相关经营数据。
“雅迪的高端车在很多线下门店都卖不出去，雅迪的主要目的是为品牌背书，证明自己有强大的研发实力。”一位业内人士告诉《财经天下》周刊。
中低价位产品依然是雅迪和艾玛的绝对主力。从财报数据来看，近三年九号公司和小牛电气的毛利率都在20%以上，高于雅迪和艾玛。
但值得注意的是，虽然小牛电气和九号公司拥有智能技术和良好的高端品牌形象，但始终未能在市场上对亚迪、艾玛等传统龙头形成强势挤压。相反，他们近几年也开始进军低端产品市场，推出2000-3000元的产品，还提供手机APP协同、感应开锁等智能功能。
齐海深表示，在农村、城乡等地区，两轮电动车市场还是比较大的，很多人还是比较关心价格，这也是雅迪和艾玛的基本打算。
在刘森看来，雅迪销量巨大，是因为在供应链上已经具备成本优势；而小牛等虽然定位为两轮智能电动车，但在高端市场的产能有限。”小牛表示，如果开更多的门店，卖给谁还是个问题。足以让小牛队拥有自己的客户群。”
今年7月，艾玛科技股价攀升至每股67.79元的峰值，市值逼近400亿元。截至9月15日，艾玛科技股价收于50.52元，总市值290.34亿元。雅迪控股的市值也从2021年初的600亿港元高位跌至9月15日的436亿港元。
虽然智能化和科技化已成为电动两轮车市场增长的重要方向，但据信达证券数据显示，2020年以智能化为标志的高端电动两轮车市场渗透率仅为0.8.%，并且预计到2025年也不会突破两位数。两轮电动车的智能化方向在哪里，满足消费者的需求，还有待品牌商们在《导论》中共同探索”。
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